慕思股份：一季度净利同比增长39.48% 研发加码和渠道优化打开成长空间

4月27日,慕思股份（001323.SZ）发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入55.79亿元；归属于上市公司股东的净利润8.02亿元，同比增长13.25%；经营活动产生的现金流量净额19.35亿元，同比增长198.82%。

慕思股份高质量增长势头显著。2023年，公司坚守“好品牌、好产品、好服务”的高质量发展策略，专注床垫不断创新，实施全渠道、全品类、全客群的市场战略。公司通过提升高端品牌形象、深化市场研究引导产品开发、运用智能化生产保障产品品质，并且优化营销策略及创新售后服务，从而全面增强了竞争力和质量发展。

同时披露的2024年一季报显示，慕思股份延续高增长势头。一季度公司实现营收12.01亿元，同比增长25.5%；归母净利润1.41亿元，同比增长39.48%；扣非净利润1.33亿元，同比增长36.44%。其营收净利在高基数上录得双位数增长。

研发助力品牌升级，“AI+智慧睡眠”蓄力长期发展

2023年，慕斯股份研发投入高达1.86亿元，同比增长17.35%。公司不断创新健康睡眠科技，加快AI智能产品研发，亮相了T11 Pro AI智能床垫、冠军梦、 世纪梦 Pro等多款产品，引领睡眠领域智造革新。

在智慧健康睡眠生态系统布局上，公司以AI床垫、智能电动床、速眠系统、酣睡枕、慧睡枕及IoT产品和优眠睡眠医学中心为核心，不仅改善了消费者的睡眠问题，还提供了睡眠报告、线上睡眠咨询等增值服务，全方位提升消费者的睡眠质量。

公司持续提升床垫产品的竞争力，2023年床垫销售25.81亿元。其中，慕思股份T11 Pro AI床垫利用其创新的“潮汐科技”，配备了AutoFit智适应技术和高精度传感器。这款床垫能够基于丰富的人体工学数据，动态快速地识别用户的睡姿变化，自动调整床垫的软硬度，并实现左右两侧独立调节，确保最佳的睡眠体验。

此外，慕思的世纪梦 Pro 床垫在材料上进行了显著升级，引入了太空树脂球和比利时进口的Artilat乳胶等高端材质，大幅提升了床垫的贴合度和柔软性。世纪梦为套餐核心单品，慕思延续套餐化打法，通过产品升级，有望推动客流量、客单价的提升。

凭借强大的品牌实力和产品优势，公司积极拓展沙发和V6大家居这两大业务领域，以一体化战略推动业务增长。报告期内，公司沙发销售4.34亿元，床品销售3.29亿元，有望接力成为公司新的增长曲线。

全渠道融合发展，数字化赋能提质增效

消费全面升级的新时代，无论是品牌提升，还是全渠道的数字营销，都已成为企业创新与品牌建设不可或缺的组成部分。20多年的积累，慕思股份一步一步构筑起品牌及渠道护城河。

纵观慕思股份的全渠道布局，其线下专卖店 5700 余家，除覆盖境内主要 KA 卖场且占据卖场有利位置外，还在中国香港、澳大利亚、美国、加拿大、新加坡等国家地区设有专卖店，形成了庞大的海内外分销网络。

公司充分把握住近年来电商发展带来的红利，在天猫、京东、抖音等大型电商平台开设店铺，线上渠道已成为其收入增长的重要动力之一。2023年，公司电商业务同比增长 29.18%。

慕思股份还通过线上平台扩大消费者接触面，利用数字化转型驱动销售增长。2023年，“慕思会员小程序”年度新增注册会员 71 万人，同比增长 32%，月均会员活跃度近 40 万人, 同比增长50%。

此外，公司通过数字化升级，推动供应链各环节的无缝衔接和多系统协同运营，以实现更高效的供应链管理和成本控制。慕思股份积极拥抱新零售，数字化转型持续升级，全渠道融合也催化和延伸出具有鲜明公司特色的业务模式。

慕思股份深耕床垫行业的二十余年积淀出产品力，持续研发创新、营销投入及对消费者的理解建立起品牌影响力，“健康睡眠专家”的国民品牌形象已深入人心。长期来看，公司持续快速的渠道拓展和研发创新奠定AI+智慧睡眠发展基础，以及沙发和 V6 大家居品类扩张打开增长空间，慕思股份前方仍有星辰大海。

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